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　　徐州两家农江苏连云港门头店招商行募资20亿“过冬”，你知道他们不良率有多高吗？
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　　发布时间：江苏连云港门头店招12-1710:08
　　浑水调研·挖江苏连云港门头店招掘上市公司价值，揭开资本市场真相撰稿 | 浑水调研研究员 申不怵
　　请原谅浑水江苏连云港门头店招调研，最近跟徐州“杠”上了，真不是有意的，确实是最近那边事挺多。
　　前几天，浑水调研从证监会看到徐州两家县级农商行——丰县农商行、沛县农商行定向发行申报材料，计划分别融资8.83亿元、11.09亿元。浑水调研特别留意了两家银行的财务指标，不看不知道，一看吓一跳！
　　申报材料显江苏连云港门头店招示，两家银行多项监管指标已经触及红线，其中最新一期的不良贷款率均超过10%，去年末不良率一度将近25%，资本充足率甚至成了负数。虽然浑水调研早就听说有些农商行的不良惨不忍睹，但第一次看到公开数据还是大吃一惊。
　　今年前三季江苏连云港门头店招均亏损
　　丰县农商行、沛县农商行均位于苏北重镇——徐州，是当地两家县域农商行，两家银行均是由当地农村信用联社改制而来，其中沛县农商行于2012年完成改制，丰县农商行在2013年，算是前后脚。
　　两家银行规模都不是很大，截至今年三季末，丰县农商行、沛县农商行总资产分别为191.69亿元、176.46亿元，在江苏农商系统中很不起眼。
　　图：丰县农商行财务指标
　　图：沛县农江苏连云港门头店招商行财务指标
　　不过这两个农江苏连云港门头店招商行小弟的经营情况却很有看头，两家银行均出现了亏损，和“丰”、“沛”二字完全不搭，这在江苏农商行中也比较少见而且特别显眼。数据显示，今年前三季度，丰县农商行亏了5371.85万元，沛县农商行亏了27.23万元。
　　这其中，丰县江苏连云港门头店招农商行是由盈转亏，2018年，丰县农商行还有1.05亿元的净利润，今年业绩算是大变脸；沛县农商行也是继续亏损，只不过亏损有所窄，2018年，沛县农商行亏损高达6273.90万元。
　　不良率一度接近25%
　　两家银行亏损江苏连云港门头店招背后是居高不下的不良率。
　　数据显示，截至今年三季末，丰县农商行、沛县农商行的不良贷款率分别为11.24%、16.21%，远超监管机构规定（≤5%）。
　　值得一提的是，与去年末相比，两家农商的不良率已经有所下降。2018年末，丰县农商行、沛县农商行的不良贷款率分别为16.17%、24.90%。
　　过去一年多，全国多家农商行被因不良率爆表受到外界关注，其中河南武修农商行2017年末不良率达到20.74%，现在看来，苏北这两家农商行的资产质量也没好到哪里去。
　　图：丰县农商行监管指标
　　图：沛县农商行监管指标
　　除了区域信用环境恶化导致银行不良资产高企外，监管对不良资产认定趋严也在加速“李鬼”的暴露，正所谓潮水退去才知道谁在裸泳。
　　为了降低自身不良贷款率，银行就需要加大核销力度，而这势必要侵蚀利润和拨备水平。不过对于两家银行来说，每年赚取的利润远远不够填补不良的窟窿，牺牲拨备就在所难免了，数据显示，截至2019年末，丰县农商行、沛县农商行的拨备覆盖率为29.58%、16.59%，远不及监管规定（≥150%）按照规定，拨备缺口直接从核心一级资本扣减，两家银行的资本净额直接变成了负值，资本充足率自然也就变为了负值。
　　值得注意的是，在丰县农商行的申报材料中，该行还只是将逾期90天的贷款划入不良，如果采取更严格的不良认定标准，该行的不良贷款率不知又会是什么景象。而沛县农商行的申报材料中，还提及江苏省联社提供了8亿元帮助该行处置不良资产。
　　同门兄弟解囊相助
　　在监管指标恶化，银行自身“造血”功能低下的情况下，通过外部融资，适时补充资本也就是成了必须要做的事情。
　　根据申报材料，丰县农商行、沛县农商行将通过定向发行的方式分别融资8.83亿元、11.09亿元。
　　一共有11名投资者参与了两家农商行此次定向发行中，其中5家认购丰县农商行发行的3.53亿股，6家认购沛县农商行发行的4.44亿股，认购价格均为2.5元/股。
　　11名投资者中，江苏省内的农商行占到了大多数，达到7家，其他4家均是本地国资企业。
　　图：丰县农商行发行对象
　　图：沛县农商行发行对象
　　从价格上看，上述投资者称得上是良心买家。申报材料显示，丰县农商行、沛县农商行最新的经评估每股净资产分别为2.47元、2.06元。
　　而与淘宝司法拍卖平台的价格相比，两家农商行此次更是获得了不少溢价。
　　2019年6月、9月，丰县农商行、沛县农商行分别有两次数额较大的拍卖，起拍均价分别为1.77元/股、2元/股，不过最终都以流拍告终。
　　众人拾柴火焰高。在大家的帮衬下，如果最终发行成功，效果还是挺明显的。沛县农商行有个测算，对比了本次定向发行前后该行的资本充足指标变化，在风险资产总额不变的情况下，发行完成后，该行资本充足率完全能满足监管要求。
　　图：沛县农商行定向发行前后资本充足变
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