江西饶城门头店招    2017年五月份是电子商务巨头的狂欢时辰，阿里巴巴总市值站上3000亿美圆大关，亚马逊股价则频创历史新高，逼近1000美圆关口，总市值距离5000亿美圆只需一步之遥。

就连巴菲特也在此前召开的伯克希尔公司年度股东会上，也将错过亚马逊列为自己的投资失误，但很可惜，亚马逊股价气势如虹，还没有像苹果公司那样给巴菲特上车的机遇。

沃尔玛也同样在创新高，不过市场更多的看重其在电子商务范畴的发力。而转型乏力的百货业则依然成果惨淡。

今年一季度，百盛扭亏为盈；但百盛扭亏主要得益于租金收入。近年来，固然百盛不时回购股票，但其股价在2013年年中—2016年底的回购期间，还是大跌了近七成。

不只是中国市场，百货业正堕入全球性的危机，美国最大的百货公司—梅西百货2017财年一季度净利润暴跌近四成。最近两年，在美国股市持续上涨的背景下，梅西百货的股价却持续下跌，其市值蒸发近七成。梅西百货是美国批发业缩影，标普称，2017年美国批发业的违约率将超越2009年金融危机时期。日本百货业的衰退则愈加令人震惊，其2016年百货商店的销售额以致仅为2000年的六成。

百盛靠租金扭亏，裁员关店成常态

百盛集团发布的业绩公告显现，今年一季度，总营收为12.54亿元，同比上升0.9%；净利润为114.3万，上年同期为亏损1779万。这是百盛连续两年亏损后的初次盈利，但与2011年同期利润相比，其利润跌幅仍高达99.66%。下图为面包财经根据财报绘制的百盛总营收与净利润：

百盛2017年一季度业绩呈现好转，主要得益于青岛金狮广场的租金收入；其主停业务仍在下跌。2017年一季度其销售额同比降落5.6%，同店销售下跌2.2%，销售毛利率降落0.5个百分点。百盛称，2017年一季度批发市场仍然竞争猛烈及充溢应战，使得批发商以促销伎俩坚持市场占有率。

百盛是马来西亚金狮集团旗下公司，也是马来西亚最大的百货公司；其于上世纪90年代初进入中国，截至今年3月底，百盛在中国共有52家百货店、购物广场及奥特莱斯等批发业态。

近年来，百盛业绩持续低迷，特别是自2013年以来，其营收也呈逐渐走低态势。在此背景下，百盛关店裁员成为常态。在2016年一年时间里，百盛就关闭了6家业绩较差的门店，终止了一项搬迁项目。2013年百盛共有9454名员工，到2016年底，这一数字为7733人，员工减少了1721人。

财富绞肉机：百货业成为投资者的噩梦

百盛业绩低迷，也影响了其股价表现，自2013年6月到2016年底，百盛共回购了1.75亿股股份，耗资约2.86亿港元，但即便如此，其股价在此期间跌幅仍高达67.34%。

自2011年百盛业绩抵达高点后，其股价在2012年年初到2017年5月22日的跌幅高达86.43%。2010年年初时，百盛市值还高达409.85亿港元，但目前这一数字仅为28.18亿港元（2017年5月22日）。

不只是百盛，同在香港上市的百货企业—茂业国际，2010年总市值为123.35亿港元，但到2017年5月23日，其市值仅剩约41亿，跌幅超越六成。同期，新世界百货中国的市值则下跌了约80%。

业绩低迷，是这些企业市值下滑的重要缘由。据财报，2016年茂业国际净利润较2010年下跌了92.02%。2017上半财年（2016年6月底—2016年12月底）新世界百货净利润为0.93亿港元，与2010年同期相比大跌了68.48%。

在A股上市的百联股份，其旗下涵盖了百货、超市、大卖场、便利店、购物中心等几乎一切的批发业态。但在今年一季度，其总营收为133.72亿，同比下跌5.43%；净利润为3.61亿，同比降落11.24%。事实上，自2011年以来，百联股份业绩逐渐走低，其2016年净利润与2011年相比，下跌了48.77%。

百货业堕入全球性危机：梅西百货市值蒸发七成

不只是中国批发业堕入寒冬，美国的实体批发处境同样不妙。百年老店梅西百货不时是纽约精品百货公司的代表，但2017财年一季度（2017年1月底——2017年4月底），梅西百货总营收为53.38亿美圆，同比下跌7.5%，净利润为7100万美圆，同比暴跌38.79%。

近年来，在美国股市持续走高的背景下，梅西百货的股价却跌跌不休。2015年5月20日，梅西百货的市值为232.35亿美圆，2017年5月20日，其市值仅剩70亿美圆，市值蒸发了69.88%。

梅西百货的困境是美国批发业的缩影，在美上市的柯尔百货、诺德斯特龙的业绩也在持续下滑。据报道，2016年美国有4000家实体批发店关门，估量2017年关店数量会翻倍。美国评级机构标普称，今年以来，批发业在美国曾经裁员超越5万人；2017年美国批发业的违约率将超越2009年金融危机时期。

日本的百货则阅历了长达十多年的衰退。据日本经济产业省数据，2016年日本百货商店销售额为6.59万亿日元，同比下跌3.35%；事实上，自2000年以来，日本百货商店销售额持续走低，2016年销售额仅为2000年的65.9%。下图为面包财经根据日本经济产业省数据绘制的日本百货商店历年销售额走势：

全球百货业遭遇的危机，与全球经济复苏缓慢，消费意愿低迷有一定的关系；理论上，就连朴素品企业的日子也不好过，普拉达2016财年（2016年1月底—2017年1月底）净利润为2.78亿欧元，与2013财年相比，利润下滑了55.67%。

但百货业遇到的最重要的冲击还是来自电商，美国最大的电商企业—亚马逊当前的市值已超越一切在美上市的批发百货公司的市值。其市值从2006年的175亿美圆，上升到目前的（2017年5月23日）4640亿美圆，曾经相当于沃尔玛接近两倍。阿里巴巴的总市值略胜一筹，但在今年5月份，曾经站上3000亿美圆的高位，同样远超中国一切百货公司的总市值。

此前，巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会上曾招认，错过亚马逊和谷歌是其投资生活中的一大失误。这份错误清单上并不包括苹果公司，由于在2016年，当苹果季度销量下滑，股价下挫时，伯克希尔大手笔建仓，终于赶上了苹果的末班车。

实体批发仍在，但这一波互联网对实体批发反动，带来的大级别财富机遇很可能曾经到了阶段性的序幕——在资本市场上，实体批发的市值曾经被打残，可被瓜分的肉曾经不多。